Şelale Dağıtım Modeli Hesaplama

Bu hesaplama hakkında

Şelale dağıtım modeli (distribution waterfall), bir özel sermaye fonundan, gayrimenkul ortaklığından veya girişim çıkışından elde edilen gelirin farklı taraflara ödendiği kademeli sıradır; her bir ‘kova’ tam olarak doldurulmadan bir sonraki kademeye para akmayacak şekilde yapılandırılır. Tipik bir şelale şu sırayı izler: (1) sermaye iadesi — sınırlı sorumlu ortaklar (LP'ler) önce yatırdıkları orijinal sermayeyi geri alır; (2) tercihli getiri (eşik oranı) — genel ortak (GP) herhangi bir kazanç elde etmeden önce LP'ler genellikle %6-8 gibi minimum bir yıllık getiri alır; (3) yöneticinin hedeflenen kâr payına yetişmesini sağlayan bir GP yakalama (catch-up) kademesi; ve (4) kârlılık payı (carried interest) — GP'nin kalan kârlardan aldığı pay (genellikle %20), LP'lerle anlaşılan bir oranda paylaşılır.

Özel sermaye fon yöneticileri, gayrimenkul ortaklık düzenleyicileri ve çıkış koşullarını görüşen girişim kurucuları/yatırımcıları, bir satış veya fon tasfiyesinden elde edilen gelirin tam olarak nasıl paylaşılacağını yapılandırmak ve iletmek için şelale modellemesi kullanır; çünkü sıra ve eşikler her yatırımcı sınıfının fiilen ne alacağını maddi olarak değiştirir — bir anlaşma başlık koşullarında cazip görünebilir ancak eşik ve carry kademeleri modellendiğinde çok farklı şekilde dağılabilir.

Bu hesaplayıcı, toplam yatırılan sermayeyi, çıkış gelirini, tercihli getiri oranını ve GP'nin carry yüzdesini alarak geliri şelalenin her kademesinden geçirir; böylece her tarafın tam olarak ne kadar aldığını görebilirsiniz.